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文献综述《投资者情绪对股票收益率的影响 》一、前言随着国家经济政策改革和经济市场的发展，越来越多的人选择用股票来投资理财，现今网络发达， 不用再像以前那样到证券交易所去进行交易或者观察交易数据，节省了大量的时间，让更多的人选择股票投资，但也是网络的发展，让投资者不理智的投资决策成为可能，从大量的文献中得知投资者情绪对股票有着显著的影响，投资者情绪对股票收益率的影响研究更加受人关注。
由于前人研究此类相似的问题过多，本文在研究参考了很多研究后发现了一些问题，并结合当今的相关经济政策提出新的、更进一步的研究方法，希望能为情绪的非理智的投资者注入更多理性的思考，促进股票市场合理化的发展。
二、国内外对该问题的研究现状 投资者情绪（investor sentiment）是行为金融学的一个基本概念，心理学角度投资者情绪定义为：由于投资者的认知偏差以及情感、心理等多种因素造成的在投资活动过程中产生的一种违背理性的投资心理。
心理学文献的研究表明人们在积极的情绪状态中倾向于做出乐观的判断与决策，而在消极的情绪状态中倾向于做出悲观的判断与决策．积极情绪状态可以使投资者乐观，认为未来的股票市场会大涨，降低对风险的估计，促使更多的买入交易，更容易促生泡沫。
极端的消极情绪则可能降低预期回报，高估风险，从而产生更多的卖出行为，使资产价格急速下跌，引发市场的慌乱或者股灾。
在《2018 年个人投资者状况调查报告》中显示：2018 年，我国股票市场主要以中小投资者为主，中小投资者占比高达 80%。
新入市的 30 岁以下投资者占比达到了 56.2%，并且新入市投资者中知识水平偏低、风险追求型占比高。
这些中小投资者和新入市投资者的交易行为极易受情绪影响，特别是在我国证券市场交易机制尚未完善的背景下，投资者的非理性交易行为会造成股市异常波动，进而导致股票价值产生偏差。
在刘莉亚、丁剑平、陈振瑜、相恒宁的《投资者情绪对资本市场稳定性的实证研究-----来自截面效应的分析》里面通过构建一个投资者情绪指标,采用非参数统计和回归模型实证检验了情绪指标的变动对特征组合收益率的影响并给出解释,通过考虑系统风险的情绪变化与其他情绪代理变量验证了实证结果的稳健性。
Shiller对由耶鲁大学编制的反映投资者信心和泡沫预期的指数进行了介绍。
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