上市公司市盈率分布特征及其影响因素实证分析文献综述-文献综述网

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文献综述一、引言市盈率是衡量股票是否具有投资价值的工具之一,它是分析股票市价高与低的重要指标,反映了某种股票在某一时期的收益率。

胡慧敏（2019）认为由于我国资本市场起步较晚，发展不够成熟，市盈率对公司内在价值评估失效，使得我国 28.7%投资者面临无法通过对上市公司内在价值评估获得超额收益的困境[1]。

所以科学地分析市盈率的影响因素成为了投资者进行投资决策的关键。

作为投资者来说，在进行股票投资决策时，在科学分析市盈率的影响因素的基础上，掌握市盈率的波动规律与实际内涵，进而比较各上市公司的市盈率数据指标，才能更有把握做出相对科学理性的决策。

二、理论基础市盈率，全称为市价与盈利比率或价格与收益比率，是指普通股每股市价与每股收益的比值，市盈率的高低取决于两大因素：每股市价和每股收益两个因素。

张少岩（2018）认为因为市盈率依据的是过去的盈利率水平，是一个静态指标，没有绝对的参考标准，必须考虑与结合当前的市场发展状况和宏观经济环境，即行业平均盈利水平，公司的整体业绩水平以及风险性和收益性等其他因素来综合判断市盈率是否过大或过小。

每股收益越高，市盈率越小，表明股市风险程度越小；反之每股收益越少，市盈率越高，表明股市风险程度越大[2]。

刘翼虎（2018）认为市盈率综合反映了证券投资的收益和风险，投资决策者可以用市盈率作为选择股票的重要参考指标之一[3]。

贴现理论认为，证券价值是企业在未来支付给投资者股利以适当的贴现率折现呈现的价值（即现值）决定的，这也是金融资产定价模型中最为核心的关键问题。

孙影（2017）认为在此理论框架下，由于企业支付股利来源于企业未来创造的价值，因此对企业未来收益的预期越高，投资者愿意支付更高的价格进行投资，股价随之上涨，市盈率水平提高。

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