股利分配政策与企业绩效之关系研究文献综述

 2021-11-01 22:17:02

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文 献 综 述1.1股利分配影响因素的研究现状学术界对股利分配的影响因素进行了深入的探究和摸索，获得很多有效的研究成果。

王艳林（2013）[1]总结归纳了贵州茅台和五粮液 2001~2011 年的股利分配政策，深入分析了贵州茅台、五粮液在财务和公司治理方面选择不同股利分配政策的原因，充分解释了上市公司选择的股利政策受很多因素的共同影响，一方面，不仅与公司财务层面的实际情况有关系，也受公司的股权结构影响；另一方面，企业的发展、结构与经营情况不同，上市公司股利政策的选择也会有区别。

郭秋苗和史新芳（2015）[2]认为创业板和主板上市公司不能同等看待。

创业板上市公司，创建初期应该把资金主要用于研发创新，不能全部用于给股东分配高额的股利；不同于创业板公司，主板上市公司又有了别的考量方式，依据学者已经得出的结论，股利分配政策会多方面影响公司绩效。

因此上市公司在股利分配理论上要结合本公司实际发展情况，多方面考虑影响因素，结合公司的最终目标，制定恰当、合理的、可以提升公司绩效的股利政策。

杨中环（2007）[3]实证分析我国股利支付水平的影响因素，总结出多方面情况的影响因素，例如公司的盈利状况好坏、公司规模大小如何、资产流动性强弱、股权结构的合理性、货币资金的充足性等。

同时现金股利和股票股利的发放具有一定的替代效应，而且现金股利和股票股利的影响因素是多方面的，也是不同的。

孙芝慧（2015）[4]认为股利政策处于公司持续的资金运动大循环中的一节重要的链条，深刻影响着投资活动与筹资活动。

分析得出：公司自身因素（包括公司资产的变现能力、公司筹资能力、公司的资本结构和资本成本水平等 6 方面）、股东因素（股权控制要求、股东对收入稳定的要求、避税要求）和外部环境是影响股利政策的因素。

何娟（2014）[5]整理归纳 281 家创业板上市公司 2010~2012 年三年的股利分配情况，用因子分析法研究发现：我国创业板上市公司成长性对现金股利政策有影响，同时公司的股票股利政策也受到成长性的影响，最后发现我国创业板上市公司的成长性越强，会更愿意选择多种分配方式相结合的股利政策。

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