汽车行业财务杠杆分析——以吉利汽车为例文献综述

 2021-12-28 20:46:44

全文总字数：3157字

文献综述

文 献 综 述一、财务杠杆的理论分析（一）财务杠杆的基本原理杠杆是力学中的一个概念。

在力学中，杠杆是以支点为基础，承担重物的物理结构，从这个意义上看，杠杆具有以小赢大的特性。

所谓的财务杠杆，就是把负债作为支点，来进行财务管理的一种手段[1]。

当企业以债务方式筹集资金时，其利息和税前收益率就会大于其每股收益的变化率。

因此，当企业的负债利率和既定所得税税率都分别确定时，若企业的负债总额增加时，其税收效应就会随之增大。

从另一方面来讲，由于企业的债务利息是可以合法减免的，这会导致企业需交的税费减少，由此，企业的财务利息成本也会得到相应的控制。

若要使资本利润率和财务杠杆呈现出正相关指数变化，则必须要求企业的负债利率、债务所占的百分比都为确定数额。

而当企业的资本利润率与债务利率数额相等时，财务杠杆所产生的效果就会为零；另一种情况是，当企业的资本利润率大于债务利率数额时，杠杆率就会变为负值[2]。

（二）财务杠杆系数公式财务杠杆系数通常被用来衡量财务杠杆的变动比率，它反映了在企业中普通股每股税后利润的变动比率相对于息税前利润变动比率的倍数，因此是衡量财务杠杆计量中的指标[3]，其计算公式如下: DFL=(ΔEPS/EPS)/(ΔEBIT/EBIT)=EBIT/(EBIT- I)[4] 其中，DFL为财务杠杆系数，△EPS为普通股每股收益变动额，EPS为变动前的普通股每股收益，△EBIT为息税前利润变动额，EBIT为变动前的息税前利润。

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