公司股利政策对股价波动性的影响研究——基于沪深300成分股
摘要：随着我国经济的迅猛发展，证券行业在市场中所占据的份额越来越大，其地位日渐凸显。证券市场已经在潜移默化当中成为我国经济发展当中不可缺少的一环，但在其快速发展，给人们带来机遇的同时，众多的挑战也随之到来。本文主要围绕股利政策和股票价格的波动性展开研究。首先，阐述研究的背景，表明股利政策对于市场的意义。进一步引出股利政策和股价波动性的关系。其次，根据国内外学者的研究，对股利政策和股价波动性的成果简要介绍，表明股利政策对股价波动性具备一定的影响。最后，选取股价波动性作为因变量，现金股利和红股股利作为自变量，进而通过回归模型对股利政策和股价波动率的关系进行分析。
关键词：股利政策； 股价波动性；面板回归
一、文献综述
股票市场通常被人们称作经济的“晴雨表”，促使股票市场的长期稳定和经济的稳健发展一直以来是从事经济金融行业人士所重点关注的问题。而股价波动率则是股票市场上的重要特征，股利政策又与相关者的利益紧密相连，因此研究股利政策和股价波动率之间的关系是众多学者钻研的方向。对此，从早期开始，国内国外的广大学者，就对该问题进行了不同层次和方面的研究，并得出了相关的结论和理论。
国外学者对于股利政策的研究主要是分为了两种派系。
1.股利无关理论。该理论认为在信息对称的完善资本市场当中，公司的价值与公司的财务决策是无关联的。因此，股利政策与股价是无关的，无论是否分配现金股利或是红利股利，都与股东价值和公司价值无关，公司的价值始终不会因为股利政策的改变而产生变化。
2.股利相关理论：
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