- 选题背景和意义：
企业系统是现代金融体系重要的组成部分，其稳定性对社会经济发展至关重要，而系统性风险对企业系统的危害不可忽视。因此，防控系统性风险一直是学术界、金融机构和监管部门关注的重点，特别是2007-2009年全球性金融危机之后。企业系统性风险是个复杂现象，而企业间复杂关联性在其中具有重要的作用，尤其在企业兼并重组时。因此，在研究企业系统性风险过程中，对企业间复杂关联性刻画不可忽视，其中商誉的操作便是十分重要的一部分。
此外，传统的金融风险计算主要基于个体风险，如：马科维茨的均值——方差组合模型；这样的方法虽然在一定程度上能够得出并减少个体风险，但是却无法优化系统性风险，甚至可能会加剧风险在系统中的传染。因此，商誉减值与系统性风险的影响机制研究不仅是一个新颖的学术问题，同样具有非常强的实用意义。
- 课题关键问题及难点：
关键问题：
- 如何基于实证研究刻画企业商誉减值及系统性风险指标
- 如何设计系统性风险效应分类
难点：
- 推导基于商誉和系统性风险指标的影响机制
- 设计商誉减值对金融系统的效用
- 文献综述（或调研报告）：
企业间的经济交易是多样的，且发生在不同的市场中。目前学者们基于有形资产视角对企业系统性风险进行了大量的研究，其中有形资产只是总资产的一部分，在对企业的财务分析与非财务分析中不能做到很好的总揽全局。而此类研究主要集中在以下这个方向：应用马科维茨方程组计算出“最低资产组合”有效边界，当实际资产组合不足“最低资产组合”时，将形成“资产缺口”。在此基础上，将“资产缺口”作为初始影响因子引入有效增殖模型，研究其对金融市场的风险溢出效应，探索触发系统性金融风险的关键性因素。[1]
然而，由于企业资产中商誉所起作用在现今的互联网世界越发显得重要。近年来,我国A股上市公司计提大幅商誉减值问题凸显。2018年三季报中,A股上市公司商誉高达1.45亿元,创下历史新高,多家上市公司计提商誉减值额度远超这些公司近些年净利润之和。[2]尤其商誉减值损失降低企业利润和分红能力，减少股东权益进而改变估值和负债率，因此上市公司投资者都十分关注。不充分、不恰当的信息披露使投资者无法清晰了解上市公司的商誉构成，是因并购重组以实现自身增长而产生的，而且可能存在业绩承诺不达预期的情况，无法打消投资者的疑虑，从而获得其支持。商誉减值的风险对系统性金融风险中的流动性风险等都形成了不小的挑战。[3]
此外，企业是现代金融体系重要的组成部分，其稳定性对社会经济发展至关重要，而对企业危害极大的是系统性风险。因此，防控系统性风险一直是学术界、金融机构和监管部门关注的重点，特别是2007-2009年全球性金融危机之后企业系统性风险是个复杂现象，而企业间复杂关联性在其中具有重要的作用。然而，对于单家企业而言，它们在市场中的行为往往只考虑到了自身的收益和风险，而未曾考虑自身行为对整个系统稳定性的影响。因此，系统性风险——虽然只是系统的一个小部分，却能够使整个系统非正常运行——能够被视为一个外部性因素[4][5]。
本毕业设计基于实证研究刻画企业商誉减值及系统性风险指标，推导基于商誉和系统性风险指标的影响机制，并设计商誉减值对金融系统的效用。同时给出相应的理论证明与金融学角度分析。
参考文献
[1] 李晓迟 系统性金融风险发生机理研究——基于大型工业企业债务风险视角
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