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文 献 综 述1.选题的目的和意义 创业板市场作为中国多层次资本市场中不可或缺的一部分,其发展关系到整个资本市场的发展,而股票首次发行关系到创业板市场的健康稳定发展,所以股票首次发行的过程至关重要。
创业板的成立为中小企业提供了重要的融资渠道,适当的IPO定价能保证企业顺利资,而对IPO定价的研究,核心是对定价合理性和定价影响因素的研究。
所以基于创业板的特点,通过对IPO定价的合理性分析,提出IPO定价不合理的原因是考虑的因素不够全面,为找出对IPO定价影响显著的因素建立合适的模型,并在此基础上提出优化IPO定价的建议。
自创业板市场成立以来,许多创新型和高成长性的中小企业通过在创业板上市, 筹集到了用于企业发展的大量资金,显著改善了企业的融资结构。
但是,中国创业板市场并不成熟和完善。
从开市以来高市盈率、高发行价格、高募集资金的三高现象和抑价现象就受到普遍关注。
股票发行定价合理是提高一级市场效率的关键,也是保障二级市场良好发展的基础。
然而,我国创业板市场的表现让人不禁质疑IPO定价的合理性。
IPO定价问题一直是IPO研究中的关键问题,若定价过低可能导致高抑价现象;若定价过高则可能发行失败,企业募集不到所需的资金。
鉴于此,我国证券监管部门不断改革IPO定价体制,但这些措施并没有有效抑制创业板IPO定价中出现的三高现象和抑价现象。
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