年报中高管肖像运用与企业ESG绩效关系研究文献综述

 2022-01-14 23:32:44

全文总字数：5790字

文献综述

一、前言

众所周知，“理性经济人”是经济学界的经典假说，但人们在实际的经济活动中往往难以总能做出最佳的理智抉择，这便是所谓的非理性心理。过度自信作为常见的一种非理性心理，更易存在于企业的高层管理者身上。基于此，诸多国外学者逐渐从CEO的人口特征、治理特征和心理特征与企业行为三方面展开研究，并将目光聚焦于高层管理者个人性格特质的研究中。而伴随着党的十九大召开，为响应中央关于经济高质量发展的战略要求，我国企业在生产经营中更加注重履行社会责任，关于企业社会责任履行的研究也在我国学术界持续升温。因此，作为企业重要组成部分的社会责任是否以及如何受到高层管理者过度自信的影响，已成为近年来企业社会责任履行研究的热门话题。本文以沪深300指数上市企业为研究样本，以2018年年报中高管照片的尺寸作为过度自信的衡量指标，同时采用商道纵横、润灵环球及和讯网的ESG评级结果综合度量企业社会责任，实证检验了高管过度自信与公司CSR绩效之间关系。

二、文献回顾与评述

（一）高层管理者过度自信研究

过度自信理论是二十世纪末提出的行为金融学理论，该理论认为金融市场的经济行为是社会人相互作用客观反映出来的，是对经济刺激的主观反应。金融投资者在过度自信的心理状态下，容易高估自己的风险预测能力。这种心理状态是普遍存在的，正如Taylor and Brown（1988）所说，过分乐观的自我评价、不切实际的乐观情绪是人们的一种典型思维特征。而企业高层管理人员，较一般人而言更容易产生过度自信心理（Cooper and Dunkelberg，1988；Busenitz and Barney，1997）。企业的高管在公司经营和战略选择中起着重要的作用，其过度自信的心理特征必然会对企业决策起着潜移默化的作用。关于高管过度自信的影响因素研究，文芳（2011）认为，管理者政治联系会加剧其过度自信心理；朱磊等（2018） 基于生命周期视角发现，处于成熟期的企业，其管理者越容易表现为过度自信；徐纯正等（2019）发现，学历高尤其是毕业于重点院校的决策者，越容易表现为过度自信。

现有文献对高管过度自信研究主要集中在企业行为的驱动上。国外学者Roll（1986）最早将管理者过度自信心理和企业并购行为一起分析，提出了“管理者自大假说”，认为管理者的自负心理往往会高估并购项目的收益，低估潜在风险而违背预期收益。Shefrin（2001）认为，过度自信的管理者在做决策时会高估决策获得成功的可能性，而低估与决策相关的风险。Heaton（2002），Malmendier and Tate（2008）的研究结果均表明，过度自信的管理者会主观地对并购绩效抱有乐观估计，更倾向于进行并购活动。

（二）企业社会责任影响因素研究

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