中小企业财务危机的成因及其预警文献综述

 2022-01-16 19:28:26

全文总字数：3692字

国外

在对企业财务危机预警的研究中，西方学者比我国学者研究得早。自20世纪30年代开始，西方经济学界就有学者陆续开始对企业财务进行研究，到目前为止已经研究出了许多较为成熟的工具和方法来解释和预测企业的财务危机。

美国财务分析专家W.H. Beaver（1866）在美国《会计研究》上发了《作为失败预测的财务比率》一文，首次提出了单一比率模型，利用单一的财务比率来预测企业的财务失败。[11]但这个模型只能选取单一财务指标，难以反映企业日常财务状况的全部情况，预测不够准确。

由于单变量分析方法存在着一定的局限性，国外学者开始考虑用多变量来对财务预警进行研究。美国学者Altman（1968）是较早开始定量研究信用风险的学者，开创了使用多变量统计方法分析财务困境的先河，他的建模思想影响深远, 提出的Z计分模型一直被借鉴和改进。他认为企业破产的发生仅与当期财务状况有关, 因此判别企业破产依靠其财务指标就足够了。[12]但这种思想是落后的，在80年代后期遭到质疑。模型仅依赖于财务报表账面数据, 缺乏对违约和违约风险的系统认识, 理论基础比较薄弱，从而忽视了复杂的社会变化及具有财务变迁预警能力的非财务因素。

Odom (1990）第一次将人工神经网络运用到财务危机预警中，将Z分数模型与类神经网络节点控制相结合，构建新型模型，用来预测企业是否会破产，大大提高了预测的准确率。

国内

我国对于企业财务危机预警的相关研究与国外相比还存在着较大的差距，国内对财务危机预警的研究主要集中在大型上市公司，而对中小企业财务危机预警方面的研究较少，在研究方法上主要借鉴国外的模型并结合我国上市公司的实际数据作了大量的实证分析进行相关研究。

王焕炤（2014）主要在运用西方成熟的预警体系有关理论基础上，重点用了两家上司公司的数据为例对Altman模型进行分析，并结合中国的实际情况提出应对模型进行修正，认为我国的市场还不够成熟，在应用这些模型的时候应注意Z值的临界值问题，美国2.675的股票市场的临界值，对中国来说不合适。其次，在应用模型时可以加入现金流量的分析。第三，Altman模型中原本的应该期末数在中国可以换成年平均数计算更合适。[1]

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