数字新媒体产业上市公司再融资成因分析文献综述

 2022-01-18 21:54:01

全文总字数：4784字

《 数字新媒体产业上市公司再融资成因分析》文献综述

上市公司再融资问题是经济学研究中一个非常重要的问题。目前我国资本主义市场已经达到一定程度的规模,上市公司为了募集其发展所需的资金,采取再融资的手段是可行性较强的选择之一。在市场经济条件下,上市公司的后续发展能力在很大程度上取决于其再融资的能力。对于企业管理者而言,采取何种融资模式募集资金将直接影响企业的资本结构;对于投资者而言,正确分析融资模式及政策是其做出投资决策的关键;对于整个证券市场而言,上市公司的融资能力是证券市场的灵魂,融资能力越强,证券市场越有活力,这也是衡量一个国家证券市场成功与否的最重要的标准之一。我国数字新媒体产业的很多上市公司发生了再融资行为，分析其再融资的原因及其结果，对研究我国上市公司再融资成因问题具有重大意义，可以进一步优化外源融资环境、加强内部治理结构的调整，促使我国上市公司再融资方式健康发展。关于上市公司再融资问题，国内外很多学者进行了研究，以下对这些研究进行文献综述。

一．国内外研究现状

（一）国外研究现状

1.融资方式与企业价值之间的关系研究

美国经济学家Modigliani和Miller于1958年在American Economic Review上发表The Cost of Capital,Corporation Finance amp; The Theory of Investment，形成了“M-M资本结构理论”。认为在完美市场条件下，企业不管采用何种融资方式，均对企业的市场价值不造成影响，即企业的资本结构和企业价值无关。

同样是美国经济学家Modigliani和Miller，于1963年发表了另一篇有关资本结构的文章，对原始M-M定理的假设条件提出了修改，考虑到公司所得税，利用负债利息的节税效应，可以调节公司的资本结构，从总体上也可以减少公司的资本成本，从而增加公司的市场价值。由此企业若想获得较高的市场价值，需要尽可能多的负债融资。

  1. 不对称信息对融资成本的影响研究

Myers研究了不对称信息对融资成本的影响，在信息非均衡的条件下，管理者比投资者更了解企业收益和投资的真实情况。不对称信息总会促使企业尽可能少用股票融资，在为企业新项目融资的时候，企业一般会优先使用内部资金，再进行债务融资，最后使用股权融资。在信息不对称的条件下，公司会采用一些方式向外界传递信息，企业债务比例或资产负债结构都是内部信息传递给外部市场的信号工具。

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