恒瑞医药上市公司股利政策研究文献综述

 2022-01-18 21:57:10

全文总字数：4161字

《恒瑞医药上市公司股利政策研究》文献综述

医药行业在我国是拉动经济增长的支柱行业,消费结构升级、老龄化及城镇化加速、健康中国战略推进、医保体系进一步健全等因素都将提升中国医药消费需求，整个医药行业将面临着机遇和挑战。通过对恒瑞医药的案例研究,剖析其进行股利分配时所出现的问题并进一步分析出影响恒瑞医药股利分配的因素，从而为优化其股利政策的制定提供一些切实可行建议，另一方面学界对股利政策多从实证的角度的研究，对股利分配的案例分析较少，对其他行业的股利分配不具有借鉴意义和代表性。对恒瑞医药的股利分配进行分析，不仅仅可以丰富股利政策相关的案例，而且还可以为同行业的上市公司提供借鉴意义。

股利政策是公司重要的财务决策之一，股利政策决定着公司是否向股东发放股利、发放何种形式的股利、何时发放股利以及发放多少股利等问题。随着我国资本市场的不断完善，近几年我国上市公司的股利分配状况得到极大改善，但仍出现以下特点: 1. 部分上市公司连续几年不支付股利2. 股利支付金额比较低 3.股利支付的连续性和稳定性较差 。合理的股利政策，对于上市公司来讲可以优化企业的资本结构和融资结构，增强股东信心，为企业树立良好的形象，有利于公司长期健康的发展;对于广大投资者来讲，合理的股利政策可确保投资者得到适当的股息收益，维护投资者的利益，同时公司的股利分配信息也为投资者是否投资本公司的股票提供了参考。以下对恒瑞医药上市公司股利政策研究进行文献综述

  1. 国内外研究现状

国内外学者从财务和非财务角度对股利政策的影响因素进行分析。

（一）国内研究现状

1.财务角度的因素--（1）偿债能力和资产规模：王敏、郑丽萍(2017)研究了影响股利分配和偿债能力以及资产规模之间的关系这个问题，研究结果显示在偿债能力方面，派现与其短期偿债能力不相关，但是会受到长期偿债能力的制约，此外，上市公司的资产规模越大、收益状况越好、发放现金股利的激励就越强[12]。（2）盈利能力、成长能力、营运能力和投资机会：刘超(2017)基于创业板上市公司的行业特点和模块特征，具体分析了影响创业板上市公司股利分配的主要因素，主要有盈利能力、成长能力、营运能力、投资机会等。尤其是在盈利能力这一方面，他认为当上市公司的盈利能力较强时，筹集资金相对比较容易，公司更加有发放现金股利的倾向[17]。

2.非财务角度的因素--（1）股权激励：肖淑芳、喻梦颖(2012)以上市公司为研究对象，研究了上市公司分红与股权激励之间的关系的问题，研究得出上市公司公告和实施股权激励计划对公同的分红有正面的影响[8]。（2）持股比例：罗琦(2016)研究了持股比例对股利的影响因素问题，认为控股股东的持股比例不同，其派现的倾向也不同，当控股股东持股比例越高越倾向于发放现金股利，其持股比例较低时，派现的动机比较弱[16]。

（二）国外研究现状

1.财务角度的因素--市盈率、利润率和负债率：Baker(2003)主要使用进行实证研究，选取的财务指标主要包括市盈率、利润率、负债比率、流动比率、持股比例等，研究显示这些因素均与影响着股利支付水平[3]；Najjar和Belghita (2014)研究了负债率和股利分配的关系，认为资产负债率越高，派现金额越低。当企业的负债水平越高时，派现金额就越高。当企业面临更多的成长机会时，这种关系更加显著，研究的最后，得出了股利支付率高的分红可以降低公司的代理成本，有利于公司的良性发展[1]。

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