上市公司股权激励实施效果研究文献综述

 2022-02-13 20:35:30

全文总字数：5659字

文献综述：A公司股权激励实施效果研究

  1. 引言

本篇论文以国内外多篇论文为根据，对上市公司股权激励实施效果进行探讨研究。在现代企业制度下，经营权与管理权相分离，企业的经营者为自己谋求更多的利益，而不是为股东的利益去奋斗，代理成本不断增加。股权激励在国内和国外应用都十分广泛，不仅能够有效缓解代理问题，而且有助于企业留住人才，激励员工努力为企业创造更多价值，从而促进企业长远发展。虽然目前股权激励在我国已经成为一种常态化的激励模式，但由于理论发展起步晚，很多方面还有待完善，因此许多公司在实施股权激励后并未改善经营业绩。

本文从企业的角度出发，深入分析股权激励方案并整体评价其实施效果，得出其中值得借鉴的成功之处以及需要改进的不足之处，并对企业制定符合自身情况的股权激励方案提出一些具有参考价值的建议，以便未来企业可以将股权激励的正面效果发挥到最大，进一步提高股权激励方案的实用性。

  1. 国外研究现状

国外关于股权激励实施效果的研究已积累了丰富的研究成果，这些研究成果无疑为我国研究股权激励问题提供了一定的理论基础和研究方法。

So-Jin Yu（2019）[1] ，分析了 1992 至 2014 年在美国纽约证券交易所（NYSE）上市的8896家公司样本，发现投资效率低下与首席执行官和首席财务官股权激励相关。此外，与 CEO 股权激励相比，CFO 股权激励更有可能与投资效率低下挂钩，当CEO拥有更大的权力时，CFO股权激励对投资效率低下的影响就会更大。

Mahmoud Agha,Baban Eulaiwi（2020）[2] 认为，CEO 股权激励与更高的收入增加有关。这些结果支持了管理权理论的论点，即首席执行官们利用与股权挂钩的薪酬来获得更多的个人利益，而不会引起公众的愤怒。与 CEO 股权激励相反，我们找不到 CFO 股权激励和任何收益管理代理之间有任何重大关系。

Bradley W. Benson（2019）[3] 认为，在存在大量投资机会的情况下CEO delta值更为有效，而对缺乏投资机会的公司vega值更有利。此外，对更规避风险的公司的Vega值增加了，在《萨班斯-奥克斯利法案》之后，风险厌恶改变了最佳激励-价值关系，这种关系的性质也依赖于托宾Q的层次。

Vernon J. Richardson（2018）[4]发现，有更高首席信息官股权激励的公司可获得更高的后续会计和市场绩效。研究通过展示公司如何利用薪酬策略来利用首席信息官角色来提升整体业务绩效。

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