基于W公司的房地产行业轻资产运营模式绩效分析文献综述

 2022-02-27 22:01:59

文献综述

随着新经济的成功转型，经济领域掀起了一场变革大潮。与此同时，取缔重资产模式，改为轻资产经营的全新思潮在短短数年内席卷整个房地产行业。对于轻资产这个名词，其实早在21世纪初期就被国外学者提出。随着经济思潮的改革，国内外行业龙头企业开始逐步适应并朝着轻资产模式转变。不仅在万达，碧桂园这种房地产龙头企业中，轻资产模式备受青睐，以腾讯为代表的互联网企业，当面临严峻的经济转型考验和巨大的市场冲击下，也展开了相关全新商业模式的探索。本节将主要围绕国内外学者就轻资产概念、轻资产运营以及轻资产运营与绩效关系方面的研究进行回顾。

1.国外文献综述

1.1关于轻资产概念的研究

Mckinsey(2002)“轻资产”概念提炼为公司人力资源、发展理念、企业文化、企业价值观[1]等等。Mary Meeker首次于“kpcp”中提出“轻资产模式”的概念，充分利用Mobile Service（手机服务）取代纷繁复杂的数据业务处理，让云生活逐步改善人们的生活。自概念提出伊始，便是指望消费者通过对服务的选择代替商品重购。如同以电子读物取代传统纸质书目，租房模式代替高额买房。

1.2关于轻资产运营模式的研究

Poretti, Cedric; Blal, Ines（2020）认为轻资产运营影响企业股份政策[2]，于2006年至2018年期间从事酒店业和餐饮业的大型国际上市公司（对399家公司的观察）的样本调查了轻资产战略对股息政策的影响。Bourke, Joseph Gerald; Izadi, Javad; Olya, Hossein G. T.（2020）认为轻资产运营模式影响企业财务稳定性，通过调查国际酒店公司的资产处置策略对财务绩效，收益稳定性和股票价值的影响，利用比率分析，股票收益率和风险调整措施，分析了轻资产型和资本密集型酒店公司之间在业绩，稳定性和市场估值方面[3]的差异。结果表明，资产轻型酒店公司与拥有大量自有或租赁财产的传统酒店公司之间，在大多数关于收益增长和稳定性的会计衡量标准上的差异可以忽略不计。Seo, Kwanglim，Soh, Jungtae（2019）提供了另一种方法来检查投资行为和投资资本回报，研究轻资产商业模式对住宿业投资现金流量敏感性和投资资本回报率的影响。重在于描述住宿公司资产所有权的独特特征[4]。Anmity （1993）将轻资产阐述为一种更广泛更具优势的无形资产[5]，它区别于有形资产且能为企业带来更大的经济收益。

1.3企业绩效与轻资产模式的关系研究

Li, Y; Singal, Manisha（2019）以轻资产和以费用为导向的战略（ALFO）[6]可以降低风险并以最小的资本投资促进企业发展，并且越来越受到业界和学术界人士的关注，尤其是在酒店业等服务领域。通过确定影响酒店公司资本结构的特定于行业的重要变量，为文献做出贡献。Demir, E; Diez-Esteban, JM; Garcia-Gomez, CD（2019）通过研究新兴国家中地缘政治风险（GPR）与公司现金持有量之间的关系[7]，发现在这些国家中，此类风险更为相关。其调查的样本包括七个新兴经济体的上百家酒店公司。研究通过将GPR作为酒店业不确定性的一种衡量方法，增加有关酒店公司现金持有量决定因素的早期文献，有助于加深对地缘政治风险高度敏感的酒店公司业务特征的理解。

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