互联网金融企业信息披露问题研究文献综述

 2022-03-07 23:04:49

文献综述

  1. 国外监管研究现状

国外的互联网金融公司起步较早，对于其信息披露的管制和研究也起步较早。此处主要说明美国、英国对于互联网金融公司的信息披露的监管措施和研究。

(一)美国：互联网金融公司适用已存在的金融、证券等领域的相关法律监管，分为发行证券、金融消费、资产资金管理等监管领域。因此，美国对于互联网金融企业并没有专门的法律监管，而是划归于监管更严格的证券化产品。美国证券交易委员会（SEC）与州一级的证券监管部门为主要的信息披露监管主体机构，其主要的保护对象是投资者，要求作为第三方平台的互联网金融公司透明、完整、准确地披露相应的信息。美国证券交易委员会每天多次地、持续性地对外公告交易的贷款信息。2008年的次贷危机之后，美国于2010年通过《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》,在其中的第2-17节为金融机构制定了更为严格的信息披露规定，要求SEC参照公众公司，对互联网金融平台的借贷使用情况和消费者的信贷信息进行披露。[1]美国的互联网金融公司里，信息披露条件相对来说最宽松的是依托于互联网的非证券性的众筹。[2]另外，学者们通过研究还得出了高质量的信息披露可以通过减少代理成本、捍卫投资者权益以及增强企业信心来提高企业效益的结论。[3]

（二）英国：监管以英国英国央行、金融行为监管局（FCA）为主，以自律组织 P2P金融协会、风险投资协会、众筹协会等为辅。[4]其中，P2P金融协会最有代表性，也极大地规范了互联网金融企业的信息披露范围和质量。其于2012年颁布的《P2P协会运营准则》是世界范围内首个P2P的自律性文件，文件中主要对十个方面进行了详细的规范，其中就包括信息披露这一方面。在之后的五年里，协会也进一步地不断完善此准则，着重强调透明、诚信、公平和能力，要求互联网金融公司定期向金融行为监管局提供客户资金流向报告、财务报告等。[5]

  1. 国内监管研究现状

国内的互联网公司起步较晚，且于2015年才先后颁布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》和《互联网金融风险专项整治工作实施方案》从法律政策上加以规范指导。下面我将介绍我国对几个主要类型的互联网金融企业的信息披露监管现状。

（一）第三方支付：2010年，央行发布《非金融机构支付服务管理办法》首次将第三方支付纳入管理范围，2016年央行又发布《非银行支付机构网络支付业务管理办法》则进一步对网上第三方支付实行了有效监管。但是，这些法律并不足以构筑完全的信息披露制度，不足以彻底打消疑虑。徐显锋认为，第三方支付平台在涉及非法信息时，对于信息的保留和及时披露方面存在缺陷。[6]展春蕊则认为，第三方支付平台往往通过强制用户同意孽息归属权等利好平台的用户条款，钻平台信息完整披露政策的漏洞，涉嫌侵犯客户信息知情权。[7]

（二）P2P：2016年中国银行业监督管理委员会先后发布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》和《P2P网络借贷风险专项整治工作实施方案》，在其中的第30-32条将所需要披露的信息详细划分为五个大类，共计指标93项。文件还规定平台需按月在专门的位置披露信息，接受公众、监管部门、企业等的多方监督。[8]这样的强制性信息披露制度可以弥补法律监管的空白和声誉机制的漏洞，同时也会在一定程度上促进同业竞争。[9]但还有学者认为，以互联网为平台的交易，并没有发挥互联网在信息披露和传递方面的压倒性优势，甚至更加重了信息披露的不完善和交易主体之间信息不对称的情况。[10]

（三）股权众筹：2015年中国证券业协会发布《场外证券业务备案管理办法》对众筹的交易流程、发起人、信用评级等做出详细规定。2017年，《慈善组织互联网公开募捐信息平台基本技术规范》和《慈善组织互联网公开募捐信息平台基本管理规范》的出台，进一步对平台提出信息披露的要求，其中包括披露众筹方案、资格证书、查询联系通道等信息。然而，信息披露的周期较长，其时效性和管理责任不明确常常为人诟病。[11]

（四）保险：2015年银保监会发布《互联网保险业务监管暂行办法》首次开始规范互联网保险行业，明文规定了第三方互联网平台的信息披露义务。然而，其实施效果有待商榷。之后在2019年，银保监会又颁布了《关于规范银行与金融科技公司合作类业务及互联网保险业务的通知》《关于加强北京地区保险专业中介机构合规管理的通知》和《关于加强北京地区保险机构销售、经纪从业人员管理的通知》进一步打击互联网保险行业的乱象和缺陷。[12]同年年底，《互联网保险业务监管办法（征求意见稿）》出炉，这一新的监管办法取消了第三方网络平台的称呼，取而代之的是互联网保险合作机构。同时，禁止未获得保险机构授权的非保险机构从事售卖互联网保险，更加完善了互联网的保险监管体系。[13]

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