基于EVA的民丰特纸财务绩效评价分析文献综述

 2022-03-15 20:40:48

文献综述

1国外研究概况

1.1财务绩效评价研究

在泰勒提出科学管理理论后，大量的学者开始投入到企业绩效管理评估研究中。1911年在美国首次出现了标准成本制度，该制度是企业进行绩效评价的最初模型。虽然只是考虑了生产成本，但确是当时最有效的绩效评价方法[1]。20世纪初，美国杜邦公司利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业的财务状况和经济效益进行综合系统分析，重点揭示企业获利能力及权益乘数对净资产收益率的影响，获得巨大成功，由此揭开了杜邦分析法作为主要财务绩效评价方法的研究。Tan和Zhao(2007)认为财务绩效评价是帮助企业管理者分析企业经营问题，提出建议不断的改善管理水平，最终目的是帮助企业在市场中获得竞争优势，占据市场份额。Bulgurcu, Berna(2012)认为在竞争日益激烈的市场中，企业应该基于自身经济发展状况构建合理的财务绩效评价体系，发现经营问题，帮助企业提高竞争水平，稳固市场份额[2]。Eva Malichovaacute;,Maacute;ria Ďuriscaron;ovaacute;(2015)指出对企业财务绩效进行评价帮助企业管理者认识到管理问题，有利于预防问题。设立合理、有效的财务绩效评价是企业的重要任务，要考虑到企业经营的动态环境，可以把层次分析法应用到企业的财务绩效评价方法的构建中[3]。

1.2 EVA在财务绩效评价中的应用

国外学者对EVA的研究最早始于20世纪90年代，EVA的理论模型由美国的斯腾斯特公司创立。他们认为企业的实际利润是由税后净营业利润减去包括权益资本成本和债务资本成本在内的全部资本成本之后剩余的部分。Woods指出由于EVA在计算资本成本的时候关注了机会成本，所以EVA代表的是企业的经济利润，准确真实的反映了企业的经营水平和绩效管理水平。企业运用EVA去评价财务绩效，可以优化未来的投资决策，增加投资报酬率，最终提高企业价值创造能力[4]。Talala.al-kassar,Jareds,soileau(2014)指出，在计算EVA时，如果把权益资本成本和股权资本成本全部考虑进去，可以真实反映企业盈利能力，避免资本成本的浪费。同时，由于企业计算EVA需要对报表的会计科目进行调整，能够消除人为操控利润的问题[5]。Mkvach(2015)指出，传统的财务绩效评价体系忽略了股东投入的成本，而EVA的目标是使股东财富最大化，通过EVA评价体系可以反映股东财富实际变动情况，为企业管理者提供正确的投资方向。因此企业应该将EVA评价方法与传统的财务绩效评价体系相结合，构建合理有效的财务绩效评价体系为企业服务[6]。Geetanjali Purswani, Anand Raj(2018)认为当公司的净营业利润超过资本成本时，EVA为正。只有当企业提高EVA时，企业才能够保持良好的市场价值，并提高股东的价值[7]。

2国内研究概况

2.1财务绩效评价研究

张立新(2010)认为企业绩效不等同于企业价值，企业绩效是企业总体经营状况的表现，它是对企业在一段时期内资产运营、财务收益、资本保值增值结果的客观公正的评价。同时，张立新指出随着信息披露制度的完善和信息披露环境的改善，也应该在财务绩效评价中引入非财务指标分析[8]。严寒冰(2014)采用因子分析法从企业的偿债能力、营运能力、盈利能力、成长能力等方面评价企业的财务绩效，量化企业投入与产出的关系[9]。赵敏(2016)基于我国企业实际情况，从企业盈利能力、资产周转能力、资金偿债能力、可持续发展能力、投资回报能力五方面来选取企业财务绩效评价指标。再采用问卷调查法和层次分析法来确定各指标权重[10]。熊四华(2017)从多个不同的层次对上市公司财务绩效评价体系提出建议，认为企业要关注财务指标和非财务指标的结合，不断地调整和优化现有的财务绩效评价体系[11]。向明、唐硕(2019)总结了财务绩效评价是企业内部监督和实施可持续发展的必要条件，良好的财务绩效评价体系帮助企业应对市场中的不确定风险[12]。孙海颖(2019)分析国有企业财务绩效评价中的问题，借鉴国外经验，按实际情况与国家有关规定，对现行体系进行修改和完善[13]。

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