“一带一路”背景下敦煌文化旅游投资集团融资对策探究文献综述

 2022-04-18 23:10:45

关于“一带一路”背景下

敦煌文化旅游投资集团融资对策探究的文献综述

习近平主席于2013年9月提出关于大力推进“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”建设的倡议，至今已逾6年，并得到了一百多个国家跟国际组织的响应。以甘肃省敦煌市为例，随着丝绸之路经济带项目的逐步落地和文化旅游产业的蓬勃兴起，依托丰厚悠久的历史文化资源，敦煌已然成为西北文化旅游发展的龙头与世界瞩目的焦点。敦煌市委、市政府也相继出台了一系列文化产业鼓励政策，成立国有企业平台，旨在激励民营资本投向文化旅游产业，促进当地经济快速发展。聚焦敦煌文化旅游投资集团，由于敦煌受限于相对落后的金融市场，敦煌文化旅游投资集团必须积极开拓融资渠道，开辟出县级国有企业融资新路径。帮助该企业探究出具体、可操作的融资方案，尽快融入资本市场，是本篇文章研究的主要目的。通过本次探究，敦煌文化旅游投资集团可鉴于此而制定出一个科学可操作的融资对策，提高融资能力。同时，那些在“一带一路”战略背景下参与到资本市场融资的金融欠发达地区企业也能从中摸索出一条适合自身融资发展的有效路径。

  1. 国外研究现状

（一）企业融资相关理论

1、早期资本理论

资本结构理论是融资领域研究最早、最普遍、最成熟的理论。该理论认为企业为了发挥市场最大化价值，经常通过寻求最佳融资结构以实现目标。在一定情况下，因为各种融资方式对企业所有权的认可程度不同，企业必须依据自身实际来选择融资组合，去整合最优融资结构。Larry Dwyer and Peter Forsyth（2012）认为企业财务杠杆并不会影响企业融资总成本，但企业股票融资成本与债务融资的成本成正比，这是由于提升债务融资的比例会导致额外债务增加，股东要求的回报率便愈高，进而导致股票融资成本升高。然而，如果企业享受一些优惠政策，债务融资的成本比较低，反而抵消股票融资带来的负面影响，能够降低融资成本和风险。

2、现代资本结构理论

MM是现代资本结构理论的核心和基础，一直在影响着融资理论的研究，具有里程碑式的现实价值。按照MM理论，Song，Witt shan and Wilson（2001）的看法是，在一般情况下，企业市场总价值不会受不同融资渠道比例变化的影响。如果企业债务融资比例过高，会导致股票市场对该企业不看好，继而导致企业股票价格下跌，企业在债务融资上取得的价值被股票市场的下跌抵消，对企业总价的上升毫无价值可言。

3、企业金融成长周期理论

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