文献综述：
1.国外研究现状
西方国家市场化和社会化的程度较高，所以外文文献中并没有对于中小企业融资效率的直接定义和研究，国外很多相关学者对中小企业的研究主要集中在融资难的问题上。
中小企业融资难，国外的研究首先是从信息不对称开始的。Stiglits 和Weiss（1981）在《美国经济评论》上发表了著名的文章《不完全信息市场中的信贷配给》，从信息结构角度全面系统地对信贷配给现象进行了研究，他们认为不完全信息下的逆向选择导致了信贷配给，银行为了避免逆向选择，不会进一步提高利率，而是会在一个低于竞争性均衡利率但能使银行预期收益最大化的利率水平下对贷款申请者实行配给，使部分资金需求者退出银行借款市场，以消除超额需求而达到平衡。[1]Bester 和 Hellwing（1987）在斯蒂格利茨和韦斯分析的基础上，对借款者的道德风险导致信贷配给进行了进一步的研究，他们认为：在信贷市场上存在着信息不对称，借款者知道自己用贷风险程度和能否按期还贷的私人信息，而银行却难以确定借款者的违约风险也无法完全控制借款者的用贷和还贷行为，从而面临着违约的贷款风险。但是当银行不能观察到借款者的投资行为时，提高利率反而会使低风险者退出信贷市场（逆向选择行为）；或者诱使借款者选择风险更高的项目进行投资（道德风险行为），从而使银行贷款的平均风险上升，预期收益降低。[2]因此当存在信息不对称时，银行会采用信贷配给政策，只满足一部分申请人的贷款申请，或者是只满足贷款申请额的一部分，而中小企业因为借款规模较小，信息透明度较差，银行没有有效获取中小企业信息的途径，从而产生了比较严重的信息不对称现象，而中小企业也就经常受到信贷配给政策的约束。较之于大企业，中小企业严重的信息不对称和信息不透明来源于中小企业融资存在的内生脆弱性，中小企业的财务透明度更低，企业与银行之间的信息不对称问题更严重，企业发生逆向选择和道德风险的概率更高。
在1929年，英国政府开始认识到另一个制约中小企业发展的融资问题，资金缺口。英国金融产业委员会是研究中小企业发展中筹资问题的权威性组织，金融危机之后，该组织发布了《麦克米伦报告》，提出了著名的“麦克米伦缺口”（Macmillan Gap）。“麦克米伦缺口”认为中小企业发展过程中存在着资金缺口，即资金的供给方不愿意以中小企业所要求的条件提供资金。中小企业对债务资本的需求要高于金融体系愿意提供的数额，资金得不到满足就给很多中小企业的生存和发展带来了不利的影响。
2.国内研究现状
近年来，我国学者对资本市场中影响企业融资的研究日益关注，其中有大量研究是运用理论分析中影响融资的因素，通过不同的方法，构建评价融资效率的体系，评价融资效率的高低,并在评价过程中针对效率低下寻找解决的途径。主要有以下几个方面：
魏开文（2001）指出融资效率及效率的评价指标都是不确定的概念，都具有模糊性，只能应用模糊数学的方法去研究。他根据我国中小企业的融资特点，运用模糊综合评价法，利用单因素模糊评价，通过股权融资效率、债权融资效率与内部融资效率的对比，对中小企业融资效率进行评价，得出影响中小企业融资效率的因素主要有五个，即融资成本、资金利用率、融资机制规范度、融资主体自由度、清偿能力。[3]
李冬梅(2007)运用熵值法来评价融资效率，并指出上市公司融资效率的影响因素有以下几个方面:宏观经济因素、资本结构因素、资本成本因素、融资方式因素和公司内部的因素等。并在此基础上从资金的筹措速度、企业价值的最大化、融资成本的最小化、抗风险能力最强化以及公司治理效率的最优化等五个方面来建立指标体系。并针对黑龙江省上市公司的融资效率运用信息熵客观赋权的方法进行了实证分析，得出了黑龙江省上市公司的融资效率普遍较低的结论。[4]
曾江洪、陈迪宇(2008)[5]运用数据包络分析法对债务融资效率进行了评价,从债务融资成本的节约和融入资金的使用两个方面来评价样本中各中小企业的融资效率,探讨来自样本的中小企业的融资效率差异,提出改进建议。高山（2010）收集了深圳中小企业板和香港创业板上市的科技型中小企业数据，运用DEA分析方法，研究科技型中小企业的融资效率问题，研究结果显示：90%的企业融资效率总体呈低效状态，规模有效和技术有效都无法达到。[6]闫庆友,陶杰（2014）选择20家企业为样本，其中10家是获得转板上市的“新三板”挂牌公司，而另外10家是暂未获得转板上市的挂牌公司，原始数据为2013年半年报数据。他们综合考虑了各种评价方法，认为数据包络分析模型对各个指标权重的选择具有客观性，于是运用DEA模型对“新三板”挂牌公司进行绩效分析评价。但是，由于原始DEA模型不能解决决策单元存在负值的情况，因此对原始DEA模型进行修正。最后通过实证分析，对比不同的企业绩效、价值，表明修正后的DEA模型在“新三板”挂牌企业业绩评价中有很好的应用。[7]
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