文 献 综 述
一、国外研究现状：
针对存款准备金政策和商业银行流动性，国外学者在很早之前就有研究，也都有各自的观点。
- 对于商业银行的流动性：Kyle[1]市场的流动性称为立即执行的交易成本，是指市场的具有的一种使投资者能够快速地以低成本进行金融资产交易的能力。Allen 和 Ga le[2]认为银行的流动性创造功能蕴含了风险。银行创造的流动性越多，银行面临储户的提存压力就更多。银行日常需要保留的资金就越多，危机时刻需要出售的资产面临的损失风险的可能就越大。
- 对于存款准备金的研究：James D.Hamilton[3]分析了影响存款准备金政策实施的原因，并且表明存款准备金率的变动会使利率也相应发生变动，从而引起金融市场的变动。Richard T.Froye和Kenneth J.Kopecky[4]通过研究货币供应量和法定存款准备金率短期关系进行研究，发现法定存款准备金率的调整会影响货币供应总量和货币预期价值，进而影响到金融市场。Basu P[5]从准备金税出发,认为1980-1990 年代存款准备金率已经很低,央行据清算以及优惠的贴现率已经对存款类机构形成事实上的补贴；铸币税对经济的净效应取决于其负的扭曲效应与正的经济增长效应之间的比较,而与是否付息无关。Reinhart C and Reinhart V[6]认为只有支付利息,才有可能减少甚至抵消实际效应对真实变量的影响。关于存款准备金付息的效应学者们看法也不一样。很多学者基于中性货币政策,认为准备金税对金融系统及实体经济系统形成了实际效应,对经济运行造成扭曲性冲击。Freeman S.Haslag J[7]研究表明在某些条件下,对存款准备金支付利息还可以增加社会福利,即便是通过扭曲性税收(如工资收入税、消费税等)为付息融资也可以增进福利。
- 对于存款准备金与流动性的关系，国外学者也有深入的研究：
Bartolini L,Berla G和Prati A[8]认为，维持流动性是商业银行保有法定存款准备金的基本目的，法定存款准备金的转换成本是决定法定存款准备金最优规模的重要影响因素。当持有法定存款准备金的机会成本过高时，以盈利性为基本经营目的商业银行通常会在期末缴存较多法定存款准备金。而在利率较低时，商业银行往往会在前期保有大量的超额法定存款准备金，而在后期持有少量超额法定存款准备金。弗雷德里克·米什金[9]认为，超额存款准备金率，也会对银行体系的流动性产生重要影响，这点与法定存款准备金率一致，存款准备金率的提高，对于超额存款准备金的持有量较少的商行来说，较易导致其出现流动性风险。
- 国内研究现状
国内学者对于存款准备金率对商业银行流动性的研究较为具体和深入。
关于流动性：韩志娟[10]解释了商业银行流动性风险产生的原因，但并没有详细说明其跟法定存款准备金的具体关系。她认为银行的资金流动性不足而导致银行资不抵债等短时性的资金困难。其次当银行中的短期资产存量价值不足以应付短期负债的支付或者是没预料到因其他的意外情况导致的资金外流的情况下所产生的风险。另外银行的其他风险会相应的增加流动性风险，所以，其通常被看作为一种综合性风险。秦霞[11]认为流动性风险是指商业银行无法以合理成本及时获得充足资金，用于偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的其他资金需求的风险。
关于法定存款准备金率对商业银行的流动性的关系：秦岭[12]从流动性的角度出发，考到不同性质的商业银行提高存款准备金率的不同影响，认为，存款准备金率的变动，而对国有银行产生的影响较小，对股份制银行产生的影响较大。刘红忠、蒋冠[13]提出，商业银行为了缓解货币政策紧缩对其造成的压存款准备金率变动对我商业银行流动性的影响研究力，往往会采取压缩短期贷款和票据融资等行动，导致资产负债期限的错配，存款准备金率的上调短时间内很难化解商业银行多余的流动性。李阳[14]认为，一方面，在实践中，由于提高利率以及超额准备金的效率不高，使得商业银行反而更乐意法定存款准备金率的提高，因此，增加的法定存款准备金率不能达到预期的效果；另一方面，中央银行通过提高存款准备金率的方式回收部分资金，然而由于再贴现、再贷款和公开市场业务等方式的存在，这些资金又可以回到商业银行手中，使得对商业银行流动性的控制效果降低。李歌、张富友、陆文军[15]运用格兰杰因果检验以及脉冲响应函数等方法对法定存款准备金率的变动如何影响银行体系流动性进行实证研究，证明存款准备金率与银行流动性相互作用、相互影响，货币管理当局对通过调整法定存款准备金率是方式来控制银行体系的流动性是有效的，然而，这种对流动性的有效控制要经过半年左右的时间才能体现出来，控制效果持续的时间比较具有一定的警示效应；而银行体系流动性的状况也会影响央行准备金的调整，中国人民银行可以继续使用法定存款准备金率这一较为有效货币政策工具来调节商业银行的流动性。赵美、张云龙[16]提出，提高准备金率对基层商业银行来说，影响不大，原因如下：一是基层商业银行的准备金是统一由总行缴存，存款准备金率小幅度的调整对于其经营管理不会产生很大影响；二是优秀企业不足和中小企业缺乏贷款条件共同存在，如此，基层银行的流动性十分充足；三是县域资金存在“企业紧”、“银行松”的情况，银行拥有充足的资金却找不到符合条件的客户切。赵峰、赵洋[17]认为在2010-2011年间，央行12次上调法定存款准备金率可以有效的抑制流动性，但有大约四个月的时间滞后效应。夏彩君[18]研宄了法定法定存款准备金率的调整给商业银行带来的影响，并指出法定法定存款准备金率的轻微变动都将造成货币供应量的大幅增加或减少。詹向阳和郑艳文[19]通过相关研究表明，我国对不同金融机构实行差别法定存款准备金率的政策既拓展了调控经济的货币政策工具，同时也改进了商业银行流动性管理的效果。袁永宏[20]对晋中市地方法人金融机构流动性状况进行了调查，认为目前晋中市地方法人机构不存在流动性过剩，存款准备金率的频频上调对其影响甚微，建议央行采取区别对待的宏观调控政策，确保地方法人金融机构的稳健运行。陆岷峰[21]分析中央银行通过不断调整法定存款准备金率影响货币供应量和商业银行的流动性水平，认为存款准备金率的上调对中小商业银行的影响较大。刘 晓，薛红红，赵雅雯[22]认为存款准备金率的调整对不同类型的商业银行来说，所受的流动性影响程度不同，对中小商业银行所受影响较大、对非上市银行影响较大、对贷存比高的商业银行影响较大、不良资产占比高的商业银行受影响较大。
综合以上学者的研究，存款准备金率对大型商业银行流动性的影响比较显著，对小型商业银行等来说影响较微。同时存款准备金率的变化对不同地区的商业银行来说 影响效果也有很大不同，甚至会产生相反的效果。另外对不同经营状况的商业银行来说，存款准备金率的变化对其产生的影响也不尽相同。所以我们在研究的时候应该针对不同的情况，选取适当的研究对象，探究其影响效果。前人对特定小范围或者地区的研究文献较少，江苏省作为沿海大省，经济发展迅速，可以以江苏省城市商业银行作为研究对象加以研究，为其发展提供参考。
参考文献：
[1]Kyle,A.S..Continous and insider trading[J].Econometrica:Journal of the Econometric Society,1985(6):1315-1335.
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