《我国货币供应量与房地产价格的关系研究》文献综述
我国市场经济发展与西方国家相比,发展较为迟缓。在计划经济体制时期,我国实行福利分房制度,由国家和单位统一安排住房,房地产开发比较迟,但是由于近几年,我国房地产市场的迅猛发展,国内也有许多专家和学者针对这一领域做了许多研究。房地产价格的波动是反映房地产市场变化的晴雨表,对房地产价格的研究是房地产行业研究的重点方面。在房地产价格波动研究中,国内学者借鉴了西方研究方法以及模型。
一、研究目的及意义
自1998年房地产市场化改革开始,我国房地产行业发展迅猛。房地产行业的高速发展,对拉动经济增长起到了重大的作用,但与此同时,过量的经济体量涌入房地产行业,对其他行业也产生了负面影响。2003年8月,国务院出台《关于促进房地产市场持续健康发展的通知》,将房地产业定位为国民经济的“重要支柱产业”,并明确提出要保持房地产业的持续健康发展。为了应对过热的房地产市场,从2009年起,我国政府不断出台经济调控政策来避免房地产泡沫出现破裂的可能。通过上调存款准备金率来减少货币供应量,调节房价水平,防止经济过热。然而多次提高存款准备金率仍旧难阻房地产行业的火爆。
从房地产价格和货币供给量的关系来探讨,一方面房地产的价格变化会引起货币供应量的变化,另一方面,货币供应量的变化也会引起房地产价格的变化。当房价上涨时,大量的民间资本,境外资本,银行储蓄等被吸引到房地产市场进行投机,房价上涨且人民币预期上涨时,大量的境外资本便会流入境内兑换人民币,导致货币供应量的增加。反之,则房地产价格下降。
房地产行业已经成为国内经济支柱产业,在促进经济发展的方面有着重大的作用,如何维持房地产行业的秩序已经成为各个学者研究的重要课题,有序的房产行业有利于维持经济稳定发展,提高社会住房水平,拉动社会需求,提高社会就业率,并且带动地产相关行业的稳定发展,切实有效的拉动内需。但是维持何种的经济政策也使央行为难,过于宽松的货币政策容易导致房价飙升,产生房地产泡沫的可能性大幅提升,然而若是采用紧缩的货币政策,则容易导致社会资金流通慢,社会资金缺口大,不利于当前经济高速发展。因此,从货币供应量的角度出发,去探求货币供应量与房地产价格的关系,有利于央行采用适当的货币政策,从而能够更好的对房地产价格进行宏观调控,对于维护社会经济平稳有效运行有着重大意义。
二、国内外相关文献综述
外国学者很早便对货币供应量与价格之间的关系研究,Fisher在其著作《货币的购买力》中提出了交易方程式MV=PT,指出若货币流通的速度V与商品和劳务的交易数量T不变,那么更多的货币供应量就应该意味着更高的价格水平。这其中也包括了房价,显示货币量与房价呈正相关。
William [1]( 2002)运用向量自回归模型,选取了上世纪60至90年代美国的货币供给量和房地产价格月度数据,构建VaR模型。其研究成果指出,在短期内货币供给量与房地产价格之间具有正向的相关性。
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