文献综述
引言：对人民币国际化的初步认识与研究，最早开始于20世纪90年代，国内著名学者姜波克等人在分析了货币国际化的一般规律之后，进一步探讨了人民币国际化条件与利弊，进而为人民币国际化路径提出若干意见(姜波克，1994)【1】。到了21世纪，学术界对于人民币国际化问题的研究探讨逐渐升温，本文主要选取以下三个方面分析。
2.2.1关于人民币国际化的条件
对于人民币国际化，许多学者都认为，我国经过多年的经济发展，已经初步具备了一些货币国际化的基本条件。例如，在选取了国家经济实力、出口贸易规模、外汇储备规模等指标对人民币与主要国际货币进行纵向对比之后，曾庆宾和刘明勋(2004)【2】得出了人民币已经具备某些国际化所需的基础条件的结论。但是，也有人对此提出了不同看法，邓聿文(2008)【3】认为当前中国经济规模虽大但整体的实力其实不强，并且国际贸易市场虽然发展迅速但大多数贸易中仍然缺乏定价权，而且存在金融市场发展滞后有待完善、资本账户的未全面开放、市场化的利率与汇率决定机制等多重障碍，所以，人民币国际化尚不具备足够条件。陈平和王雪(2012)【4】在人民币国际化背景下也分析了我国汇率:实现人民币国际化，要通过调整制度来维系汇率稳定;并提出人民币要实现“动态的汇率稳定”，于是近些年来政府也启动了逆周期因子来应对汇率变化。宋晓玲(2011)【5】认为当前人民币国际化优劣共存，一方面，经济实力的不断增强，金融机构国际地位不断提升，人民币信用的愈渐良好,以及逐步改善的国际化环境等方面都为人民币国际化创造了有利条件;另一方面，金融市场不够完善，较为严格管制的资本项目，都使人民币国际化处于竞争劣势。叶华光(2011)【6】认为人民币国际化进程的主要经济因素归因于四个方面:中国出口贸易规模占全球比重、对外投资额所占全球的比重、金融市场的发达与开放度以及人民币币值的稳定性。在国际化进程中，人民币面临诸多挑战，由此，国外学者Eichengreen(2010)【7】认为中国要做到以下三点:一是必须建立有深度和流动性强的金融市场;二是需要放松甚至消除金融限制，进而带动经济增长方式的转型;三是为增强国际投资者的信心，需要建立合理的制度来确保其能够更好地使用人民币进行国际交易。
2.2.2关于人民币国际化的利弊
对于货币国际化收益，国际普遍认为，获得国际铸币税收入是货币国际化的主要优势。Aliber（1964）【8】、Cohen（1971）【9】、Bergsten（1976）【10】、Tavalas（1997）【11】均从不同角度分析了作为储备货币能获得国际铸币税。还有研究认为，货币国际化可以提升国际地位、增强国际影响力, 又有减少汇率风险等多种优点。当然有利就有弊，Triffin（1960）【12】认为在布雷顿森林体系下，美元作为国际货币，既与黄金挂钩，又与其他货币挂钩，而这种体系本身就具有一种内在的不稳定性，即特里芬两难，美元既要保持各国对美元的需求，又要防止美元的增发，导致通货膨胀。于是，周小川（2009）【13】明确提到，储备货币发行国无法在满足世界经济发展的流动性需求条件下保持币值稳定。1971年，尼克松政府宣布布雷顿森林体系解体，此后金融危机发生频率和强度均有所提升。从人民币国际化可能带来的风险这一角度，郑少波(2010)【14】认为如果人民币实现国际化，我国将面临资本进出的冲击，短期资本流入将不断增加，本币会面临持续的增值压力；长期来看，经常项目的收支顺差会逐渐减少，甚至出现逆差，由此将会造成货币贬值，引起汇率波动。同时大量人民币在境外流通会削弱我国货币政策的有效性，增加宏观调控难度，同时，人民币国际化还会使我国面临“特里芬难题”。田政(2011)【15】在分析了当前国际货币体系的缺陷之后，从人民币国际化的成本与收益进行探讨，他认为人民币国际化的收益主要体现为:获得可观的铸币税收入、有利于节省外汇储备、额外金融收益和降低汇率风险;人民币国际化成本主要体现为:使国内货币政策失去独立性、遭遇“特里芬难题”、人民币汇率政策受到约束、影响中国金融稳定。
2.2.3关于人民币国际化的路径
在对比美元、欧元及日元货币国际化的同时，孙建、魏建华、唐爱朋(2005)【16】提出两种可行路径:第一条路径是模仿“欧元路径”，即通过逐步扫清障碍，大陆、港澳台四地在适当的时机推出统一货币，推进国际化;第二条路径是模仿“日元路径”，就是通过加强与东南亚甚至东亚周边国家的经贸合作，将人民币培育成为区域核心货币。于此同时，他们认为，这两种路径可以相互借鉴，相互并存的。基于日元国际化失败的经验教训后，李晓，丁一冰(2005)【17】指出日元国际化所面临的困境是对当今国际经济体系中贸易国家困境的具体反映，作为世界第二大经济体，全球贸易融资货币、支付货币和外汇交易货币的世界排名分别位列第二、第五和第六，当前中国应汲取日元国际化的经验教训，避免重蹈覆辙，走“人民币亚洲化”的货币国际化道路。基于内生性视角，胡列曲(2009)【18】认为中国经济发展和对外开放是人民币国际化的前提，因此人民币国际化也要反过来服务中国的经济发展和对外开放。人民币国际化的路径选择应遵循渐进性和实验性的策略，由区域货币到国际货币逐步实现范围上的演进。武召凯(2010)【19】从空间范围和货币职能范围两个视角出发对货币国际化进行研究，对人民币国际化的路径选择以及各个阶段的措施建议提出相关建议，他将人民币国际化的路径分为初级、中级和高级三个阶段，他的路径安排是这样的顺序:实现跨境贸易人民币结算、推动双边货币互换、建立人民币回流机制、建设人民币离岸市场、逐步开放资本项目、参与东亚货币合作、持续稳定发展经济、完善国内金融体系、打造国际金融中心。
2.2.4文献评述
从上面对近些年人民币国际化问题的文献分析可以看出，近年来对于该领域的研究一般是从两个方面展开:一是从货币国际化一般条件与规律出发，分析了人民币国际化基础条件和现状，以判断人民币国际化的必要性及可行性。二是在分析人民币国际化面临的外部经济环境和内部制度环境的背景下，分析人民币国际化的战略选择，为人民币国际化路径指引方向。
近年来，由于国际社会对改革当前国际货币体系的迫切要求以及我国经济综合实力的提升，对人民币国际化问题研究的文章也日渐增多。在众多研究中，对人民币国际化影响因素的研究并不算多，而且大多数集中于国内，国外研究较少，这些研究大多只是做一个简单的理论分析，实证分析较少。在对影响因素进行实证方面，本文主要受《人民币国际化:计量研究与政策分析》(李稻葵、刘霖林，2008)【20】的启发，该篇文章的研究存在一个不足，那就是文章所建立的模型中没有考虑国际贸易以及金融市场对货币国际化的影响，本文将进行补充。本文将借鉴前人的研究，在此基础上，首先对货币国际化影响因素进行理论与实证的分析之后，总结出货币国际化的一般规律，最后联合人民币国际化的模式选择，提出人民币国际化的路径。
参考文献：
- 姜波克.人民币自由兑换论[M].立信会计出版社，1994:128-143.
- 曾庆宾，刘明勋.中元论[M].中山大学出版社, 2004:89-93.
- 邓聿文.积极谨慎地推进人民币国际化[N].每日经济新闻，2008-12-28.
- 陈平，王雪.人民币国际化视角下汇率政策的思考[J].广东社科学,2012(4):46-47.
- 宋晓玲.人民币国际化:基于历史惯性视角的实证分析[J].上海金融,2011(8):53-55.
- 叶华光人民币国际化与对外投资的内源机制研究[J].财务与金融,2010(2):34-35.
- Eichengreen，Barry.'Sterlingrsquo;s Past，Dollarrsquo;s Future：Historical Perspectiveson Reserve Currency Competitionrsquo;，NBER Working Paper Series，May 2005.
【8】
Aliber, R. Z. The Costs and Benefits of the U. S. Role asa Reserve CurrencyCountry[J]. The Quarterly Journalof Economics , 1964, 78(3):442-456.
【9】Benjaminand. J. Cohen.The Sesgnioraze Gain of an InternationalCurreney:AnEmpirieal Test, The Quarterly Journal ofEconomies,1971, 85(3): 494-507.
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