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2.1 国内研究现状
资本资产定价模型（下称：CAPM模型）是金融理论研究的三大基石之一，其发展应用一直备受争议。目前国内对于CAPM模型的研究主要集中于以下两个方面的研究：CAPM模型在中国资本市场上的适用性实证研究和CAPM模型中的beta;系数研究。
资本资产定价模型在中国的研究起源于上世纪90年代，靳云汇和刘霖（2001）的研究表明CPAM模型在中国早期股票市场是不适用的，且在系统性风险和资产收益率的关系也不稳定。王崤函(2017)的研究表明2008年金融危机之后的中国股票市场，CAPMM模型依然很难适用。
尹昱乔（2016）的研究显示199年至2014年A股市场数据，通过时间序列回归和和横截面回归两种角度对CAPM模型进行了检验，得出一致性的结论：市场beta;不足以解释A股市场收益率。在此基础上，结合成熟美国股票市场资产定价模型相关研究理论后，根据A股市场收益率形态特点提出六因子模型，能给较好地解释A股收益率的变化。这些研究都表明了CAPM模型的假设条件是非常严苛的，在当前的中国沪深股票市场单因子CAPM模型是难以满足，同时在这些实证研究中的样本数据选择和市场投资组合的选择都具有一定的局限性。
但随着我国股票市场的进一步发展，经过30年市场冲击之后，在越来越开放的市场体系之下，逐步形成的沪深主板市场、中小板市场、创业板市场、科创板市场的多级市场体系也在发生着天翻地覆的变化。而对于多级资本市场中CAPM模型的适用性研究，越来越多的学者投入到了其中。
李阳（2013）选取了2012年全年数据对CAPM模型在我国创业板市场的适用性进行了实证研究，无论是通过时间序列回归还是横截面回归方法，以规模大小和账面市值比大小为分类标准，以此构建的投资组合，研究表明CAPM模型不能显著解释我国的创业板市场。
但其中的部分研究表明CAPM模型在我国市场上是基本适用的，例如李梦鸽（2017）的研究中随机选取的20支股票的系统性风险能与股票预期收益率相匹配，股票收益率对系统性风险的补偿较高，系统性风险占总风险的比重较大。就此研究结论为，CAPM理论基本适用于上海股票市场。
高彦彬（2018）的研究表明选取的十支具有行业代表性的股票以其2014年1月1日到2016年12月31日的交易日数据为样本，对其进行一元线性回归，结果表明样本股期望收益率与系统性风险之间存在正相关关系，同时说明现阶段CAPM模型在我国中小板市场是适用的。随着我国股票市场成熟度的不断加强，部分研究表明CAPM模型在中国股票市场是适用的，这体现了我国股票市场的进步，也相信通过未来中国股票市场的发展，更多学者的CAPM模型实证研究中能够有“该模型在中国股票市场是适用的”的结论。
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