前言（300）
企业进行风险管理的目的是为了追求企业利润最大化。MM理论认为，在不考虑公司所得税，且企业经营风险相同而只有资本结构不同时，公司的市场价值与公司的资本结构无关。或者说企业价值与企业是否负债无关，不存在最佳资本结构问题。也就是说，风险管理对企业价值不存在影响。但是，这一理论的前提条件是完美市场，现实世界的市场是不完美的，所以公司的价值可能会受到风险管理策略的影响。而随着布雷顿森林体系的瓦解，公司也就面临这更不确定的外汇风险，更大的利率、汇率风险，因此，外汇衍生品与公司价值的相关性的研究也有其现实意义，因此，更多的学者也投入研究。
二、国内外研究现状（1000）
随着布雷顿森林体系的瓦解，浮动汇率制的出现，国际汇率的浮动也更为频繁。也因此，利用外汇衍生品对冲风险成为了企业管理的日常性财务活动，而学术界也开始对外汇衍生品对公司价值会不会产生影响、会产生多大的影响开始了研究。近二三十年，国内外在外汇衍生品对公司价值的影响方面也取得了很多成果。
国外的研究结果分为两类，一部分学者认为外汇衍生品的合理使用能给公司价值带来正向效应。Clark amp; Judge（2009）认为外币衍生品的使用可以提高公司价值，并且对于公司不同的风险敞口，需要对应使用不同的衍生品工具。Goacute;mez-Gonzaacute;lez等人（2012）利用哥伦比亚非金融公司和当地流动性最强的衍生品市场的相关信息发现利用外汇衍生品确实会对企业价值产生显著的正效应。
另一部分则认为外汇衍生品对公司价值的影响并不显著。Magee（2009）以1996年至2000年期间408家从事海外业务的大型美国非金融公司为样本，用托宾Q法估计了衍生品外汇对冲对公司价值的影响，研究发现在控制时间因素后，外汇衍生品对冲的溢价效应也随之消失。
Bartram et al. （2011）使用了来自47个国家的大量非金融公司样本，检验了使用衍生工具对公司风险和价值的影响，外汇衍生品的使用的确可以对冲公司总风险和系统性风险，但是对企业价值的正向影响较弱，结果并不显著。
随着人民币汇率的弹性渐渐增强，国内学者也开始关注外汇衍生品的使用对公司财务状况的影响。与国外研究现状相类似，我国的研究也尚未得出一致结论，同样存在不同意见。
较多学者支持外汇衍生品对公司价值的正向作用。汪超（2015）使用多元回归方程，通过控制其他影响公司价值的变量，得出结论外汇衍生品能为公司产生12%的价值溢价。黄翌飘（2016）在多元回归模型中控制了行业的影响，实证结果表明制造业企业使用外汇衍生品与公司价值正相关。
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