文献综述
摘要：货币政策传导机制即中央银行通过实施货币政策影响中间目标，进而实现宏观经济目标的过程，而信用途径的畅通性决定了货币政策实施的有效性，国内外学者对此进行了广泛的研究，自1998年我国取消信贷规模限制以来，伴随着我国当今利率市场化不断加强，信用途径的货币政策呈现出不一样的特点，信用途径的作用日益减弱，有待学者进行更深入的研究，发现货币政策传导受阻的原因，提出有用的建议，提高货币政策实施的有效性。
关键词：货币政策传导机制 信用途径 有效性 建议
- 研究背景及意义：
- 研究背景：货币政策是中央银行用以调控宏观经济的手段，货币政策传导机制是中央银行运用各种货币政策工具影响中介指标，进而达到影响宏观经济目标的传导途径，有关货币政策传导机制的问题一直都是宏观经济的核心，传导机制是否畅通与货币政策实施的有效性息息相关，自1998年我国取消信贷规模管理政策以来，中央银行的货币政策调控就从直接调控转向间接调控，信用途径成为我国货币政策传导的主要途径，2003年，我国经济发展出现通货膨胀现象，信贷和投资增长过快，于是我国政府从2004年起逐步调整货币政策作用方向和力度，优化信贷结构，于2005年实现财政政策转型，实施稳健的财政政策，然而从2007年起经济过热和通货膨胀成为我国经济的最大问题，尤其是2009年的银行信贷“井喷”所造成的后果，至今仍在影响着经济运行，2016年中央银行优化货币政策工具和期限结构，以满足不同流动性的需要，我国将继续推进货币政策结构转型，确保货币政策有效传导，经济平稳运行。
- 研究意义：（1）我国大部分学者认同信用途径是我国货币政策传导的主要途径，信用途径的畅通性决定了货币政策实施的有效性，因此信用途径下的货币政策研究具有非常重要的意义，（2）全球金融危机的爆发，加上我国利率市场化进程的加快，信用途径的货币政策传导呈现出了新的特点，这些特点有待我国学者进一步研究，同时，我国信用途径的作用日益减弱，通过深入分析信用途径受阻的原因，可以提出相关建议，帮助货币政策有效传导，更好实现宏观经济的目标。
二、国外相关文献综述
（1）货币政策信用途径传导机制
货币政策传导机制是指中央银行运用各种货币政策工具影响中介指标，进而达到影响宏观经济目标的传导途径。货币政策工具包括一般性货币政策工具，如公开市场业务操作、贴现政策和存款准备金政策，也包括非常规性货币政策工具，如提供流动性、大规模购买资产、量化宽松与信贷宽松等。
关于货币政策传导机制的信用途径，国内外都有学者研究，首先，从国外而言，威廉斯（1942）提出的贷款人信用可能性学说是最早的有关货币政策传导信用途径的理论，该理论认为货币当局可以通过货币政策影响支出，且不会大幅度改变利率。Ueda(1993)把表示金融紧缩的虚拟变量作为工具变量用于日本数据,发现日本的金融紧缩是通过银行信贷使实际产出减少且效果显著，而后Bernanke和Gertler(1995)发现, 如仅依据新古典主义的成本-资本 (cost-capital) 理论而假定总需求的各个部分主要对利率敏感 (interest-sensitive) , 那么将很难和事实吻合，于是Bernanke则在此理论基础上进一步提出了银行借贷渠道和资产负债渠道两种理论【1】。Stephen D.Oliner和Glenn D.Rudebusch(1996)证实当紧缩货币政策实施之后,企业的投资行为与其内部资金的联系变得更加紧密,投资将趋于减少。Kakes和Sturm(2002)认为中央银行能够显著地影响商业银行的信贷行为，进而引起实际产出的波动。【2】
Oliver Huuml;lsewig、Eric Mayer和Timo Wollmershauml;user【3】（2009）运用一个新的凯恩斯DSGE模型，探讨了银行在货币政策传导成本渠道中的作用，研究发现当货币市场利率变化到贷款利率的传递不完全时，贷款市场的摩擦会影响货币政策冲击的传播。Qiang Fu和Xing Liu【4】（2015）以2005-2012年中国a股上市公司为样本，在非对称框架下，从货币政策传导渠道的角度研究了货币政策对企业投资调整的影响。结果发现扩张性货币政策时期的企业投资调整速度快于收缩性货币政策时期。货币政策通过货币信贷渠道对调整速度有显著影响。
- 信用途径下货币政策传导的有效性
首先，信用途径下的货币政策包含两方面内容，一是非均衡信用配给，是政府出于对经济的管制而实施的政策，如利率管制、贷款规模限制等，另一类被称为均衡信用配给，即商业银行出于利润最大化的目标，在信贷市场上的配给行为，货币政策传导机制运行的有效性离不开这两种配给方式。
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