利率变动对房地产行业的影响
——文献综述
摘要：自1998年住房体制改革，房地产行业发展迅猛，日益成为我国国民经济的先导性和支柱性产业。国外诸多学者纷纷对利率与房地产行业股票价格的问题进行了大量的实证研究，并取得了一些成果，具有借鉴意义。本文主要研究利率变动对房地产行业的影响，选取股价这一代表房地产行业发展的重要指标，通过实证分析并建立模型，研究利率变动对房地产股价的影响及影响度，来探讨利率变动对房地产行业的影响。并为国家宏观调控调控新的视角来促进房地产业的健康发展。
关键词：利率变动； 房地产行业； 股票；
房地产开发企业发展迅猛，数量增长了将近10倍，房地产行业也日益成为我国国民经济的先导性和支柱性产业。同时，由于经济环境的变化，国家不断的通过利率变动来进行宏观调控，特别在2004年10月之后，我国进入了新一轮的利率上调周期。如此背景之下，房地产开发企业的开发成本和房地产购买者的购买成本都会随利率的变动而变动，影响房地产市场的供需平衡，进而引起房地产行业的震荡。同时，就房地产行业本质来看，房地产行业是典型的资产密集向行业，平均负债率在70% ~ 90%，其中大部分是银行贷款利率，利率是资金的价格表示。如此背景之下，利率的变动对房地产行业的影响不容忽视。
作为房地产行业中最具实力的的代表--房地产上市公司，股价又是公司内在价值的体现，房地产上市公司受到利率变动的影响，业绩、资产价值，供需平衡将发生改变，并最终反映到股价上。可以说，反映房地产行业发展状况的一个非常重要的指标就是房地产上市公司的股价。因此，研究利率变动对房地产业影响，必须要重视利率变动对房地产行业股票价格的影响。
1.房地产市场与股票市场的相关关系研究
国内外学者关于房地产市场与股票市场之间的相关关系研究表明，房地产市场与股票市场存在相关关系。相关性研究多采用协整检验来判断两者的长期关系。
（1）股票市场和房地产市场存在正相关，且股票市场波动领先于房地产市场。
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