多元化经营对农业上市公司经营绩效的影响研究
摘要：多元化经营是公司为了提高资本使用效率，扩大公司规模，提高公司利润的重要手段，然而部分多元化经营公司开始逐渐回归主营业务，走上了“归核化”的道路。同时，多元化经营公司出现了公司绩效水平快速下降、股票回报率降低等现象，公司过度投资、大股东挪用资金等负面效应，使得多元化经营受到了中小股东、债权人等多方利益相关者的诟病，引起了国内研究者们的重视。多元化经营到底会为公司带来怎样的影响一直是国内研究者争论的焦点，多元化经营相关问题的研究也是经营者和研究者关注的重点。本文通过选取我国A股上市的农业上市公司作为研究样本，用各项指数对公司多元化经营进行量化分析，用范围经济学等方法对多元化经营对于农业上市公司经营绩效的影响进行回归分析。
关键词：多元化经营；公司绩效；农业上市公司；
一、文献综述
1.多元化经营的研究起源
多元化经营理论最早由Ansoff（1957）提出，他认为多元化主要是针对公司经营的产品种类，强调多元化是“用新的产品去开发新的市场”多元化更应该强调公司拥有新产品、进入新市场，研究多元化应该注重对公司行为的研究而非状态研宄。早期对于多元化的定义大多倾向于对行业或市场边界的界定，而后Gort（1962）认为如果两种产品需求的交叉弹性很小，在短期内生产两种产品所需的资源互不影响、无法相互转移，则称两种产品存在于独立的市场中，那么在独立市场中供给这样的若干种产品的行为称为多元化。之后Pitts和Hopkinss(1982)使用“商业”一词以代替“行业”或“市场”来重新定义多元化的概念，Booz，Allen，Halilton(1982)的研究将多元化定义为一种能够促进公司发展，降低风险的方法，多元化能够通过开发新产品、新服务、获得新的消费者群体和市场来提高公司的竞争力，同时多元化可以通过公司内部发展、兼并等方式进行。Ｂｏｏｚ的定义抓住了多元化的目的、方向和达成方式的同时指出了当公司决定进行多元化经营时投资方式也会随之改变。在Booz的基础上，Ramanujam（1989）对多元化提出了较为科学的狭义定义——多元化是指一家公司或一个商业单位通过内部发展或者兼并进新行业或在原有行业中促进自身发展的行为，多元化行为会改变公司或商业单位的行政结构、管理系统等各个方面。
2.范围经营理论
“范围经济”的概念由JohnC.Panzar（1981）提出的，指由厂商的范围而非规模带来的经济，即当同时生产两种产品的费用低于分别生产每种产品时所存在的状况就被称为范围经济。只要把两种或更多的产品合并在一起生产比分开来生产的成本要低，就会存在范围经济。指出多元化经营会使公司形成范围经济，因此其成本会比各经营单位分别独立经营所需的成本低。范围经济的本质是公司不同的经营单元可以共享公司未利用的资源。多元化经营的范围经济主要是由协同效应带来的。多元化经营的协同效应主要表现在两个方面第一，多元化经营的管理协同效应。如果一个公司的实际管理水平已经超过了其目前所需要的管理水平，那么利用这支管理队伍实施多元化经营，就能使公司获得更高的收益。第二，多元化经营的经营协同效应。如果多元化经营公司的投资项目或生产的产品之间存在某种相关关系，就会产生经营上的协同效应。利用经营协同效应可以减少多元化公司的交易成本，提高资源配置的效率，从而达到提高公司价值的目的。
3.多元化经营与公司绩效关系的研究现状
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