种植业类上市公司资本结构与公司价值关系研究
摘要：
资本结构对公司价值影响的研究是公司金融的核心课题，为解开这一谜题国内外众多学者采用不同研究方法对其进行研究探索，得出结论也各不相同，有关两者非线性关系的研究较少。我国种植行业，特别是其中粮食作物生产的发展，对畜牧业、工业的发展和人民生活水平的提高，有着十分重要的意义。中国种植业历史悠久，在农业中所占比重大。正确处理种植业与其他各业的关系，正确确定种植业内部各类作物的种植比例是合理利用土地、加快农业发展的重要条件。它的稳定发展对中国国民经济的发展和人民生活的改善均有重要意义。研究优化公司的资本结构，寻求公司价值提升，对种植业上市公司的生存发展具有重要意义。
本文选择 23家我国种植业上市公司的数据，进行资本结构和公司价值现状的分析，在实证过程中，选取了托宾 Q 作为衡量公司价值的变量，资产负债率作为资本结构的衡量指标，即实证部分的解释变量，同时公司规模作为控制变量。最后根据实证结果得出一系列实证结论，并提出一定的措施来规范这种行为，优化公司资本结构，进而提高公司价值。
关键词：上市公司； 资本结构； 公司价值
一、文献综述
1.国内文献研究
（1）资本结构对公司价值的线性关系
从债务的角度入手，汪辉（2003）研究债务融资与企业绩效的关系，选取的研究样本是 A 股 1998 年至 2000 年的数据，共 3420 个观察值，采用 OLS 主要研究债务融资——解释变量债务融资率（DFA）对市场价值的影响。结果表明债务融资率每提高1%，公司托宾 Q 值增长 0.25%。张月武和刘斌（2018）选取的是沪深两市场制造业行业 2012~2016 年的财务数据进行的分析，被解释变量用净资产收益率来代表公司绩效，多元回归结果表明预收账款的增加会提升企业绩效。而苏冬蔚和曾海舰（2009）研究的资本结构对企业绩效的关系是主要分析周期的影响，使用面板数据模型得出经济萧条时存在显著的负相关关系。
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