文献综述
经济是发展的命脉，金融部门处于全社会支付体系的枢纽地位，一旦金融部门的风险导致金融危机发生，就会产生极其强烈的连锁反应，导致更为严重的社会危机，因此可以说金融风险已经成为现代社会风险问题的核心问题。
20世纪50年代以前 ，由于受到技术、经济以及金融市场本身的限制，人们对于金融风险的研究主要还是局限于定性的分析研究。真正对金融风险进行定量化研究则始于20世纪50年代诺贝尔经济学奖获得者哈利·马科维茨于1952年发表的经典论文《资产组合选择》，该研究提供了可以进行资产风险与收益选择的模型，开创了现代投资数理分析理论的先河。马科维茨经过对多种风险测度方法的研究分析，最终采用了方差作为风险的测度工具，构建了以均值—方差选择为基础的马科维茨模型。
基于资产收益时间序列或者金融市场存在的典型事实，利用广义极值分布，广义拉普拉斯和广义帕累托分布三种分布方法，运用半参数方法建立出EVT符合条件 的新生变量序列并结合APGRACH模型，从而测度动态的金融风险。随后对VaR估计模型和ES估计模型进行不同分布下的实证分析，并且对分析进行了有效性检验。结果证明在相同分布下的ES模型比VaR模型更加保守和稳健，ES风险测量模型大大优于VaR模型。
经过几年的发展，Ross于1976年提出了资本资产套利定价理论（APT），该模型并不是依赖于潜在的市场投资组合观点，而是从产生资产收益过程的性质中推导回报，用套利概念定义均衡，它强化了市场风险-回报率关系的存在。套利定价模型的提出使金融投资风险的测定尺度更加复杂化。
在金融时间序列研究中，越来越多的学者提出将极值理论引入到金融风险管理中。用广义Pareto分布（GDP)来分析上证指数数据。通过改进现有阈值的选取方法，可以更加有效的选择合适的阈值，同时借助内点算法方法来求解参数的极大似然估计；通过对模型拟合情况分析发现，GDP分布能更加准确地刻画实际市场数据的极端波动状况；最后研究该方法在上证指数VaR和ES风险价值中的应用。
上述证券分析理论经过几十年的发展创新，金融风险的度量方法经过不断修正与完善，取得了长足的发展。20世纪90年代，上述行为金融理论关于如何计量评判风险计量评判模型方法，即Value at Risk（VaR），是指在正常的市场条件和给定的置信度内，用于评估和计量任何一种金融资产在既定时期内所面临的市场风险大小和可能遭受的最大价值损失。VaR方法提供了一种独特的风险度量方式，能直接比较面临不同风险的不同工具之间的相对风险度。它创造了一个统一的框架，在这个框架之上，所有的金融风险均可以被看作同质风险进行度量、加总，根据高层管理层所需，提供有用的信息。该方法目前已被全球各主要银行、非银行金融机构、公司和金融监管机构广泛采用。
马科维茨的资产组合管理理论、夏普的资本资产定价模型，以及布莱克和斯科尔斯的期权定价模型，这三大现代微观金融理论始终贯穿着对风险进行识别、定价和管理的思想。对金融风险度量的研究是一个不断发展的过程，有必要先掌握一些具有重要意义的理论及具有代表性的观点。
国内关于VaR的研究起步较晚，相关方面的文献主要包括理论研究以及实用两个方面。
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