- 文献综述（或调研报告）：
1.前言
投资项目财务评价是根据国家现行财税制度，通过计算投资项目范围内发生的效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，分析项目的盈利能力和清偿能力等财务状况，以判别项目在财务上的可行性[1]。
投资项目财务评价是投资项目技术经济可行性评价的重要组成部分，是可行性研究报告的重要内容，也是进行项目决策的一个关键依据，项目财务评价的指标体系是否完善，选取的方法是否适当会对项目技术经济可行性评价的结果和项目的决策产生重大影响[2]。
2.国外研究现状
国外的财务评价体系出现的比较早，发展的也较为成熟。1915-1918 年，美国杜邦公司创立了杜邦财务评价体系。该套评价体系集企业财务指标于一体，其评价功能涵盖了企业的偿债能力、营运能力、盈利能力及其相互之间的关系，杜邦体系被广泛的使用。到20 世纪 90 年代初，为了适应企业经营环境的巨大变化，美国思腾思特咨询公司提出了经济增加值的理念，EVA 是一种基于经济利润的新的企业价值评定方法，它强调投资的机会成本，更为重视股东财富最大化，EVA成为了目前热门的财务评价方法之一[3]。
国外学者也有很多对于财务评价指标选择的研究，其调查结果显示，IRR的使用频率高于NPV。Segelod[4]在对跨国公司的调查中发现 IRR 仍然是占主导性地位的指标。虽然在这次的调查中发现，使用 NPV 的公司正在逐步增多，（1964 年 NPV 的使用率是 11%， 1977 年 NPV 的使用率为 33%， 1990 年NPV 的使用率达到了 52%），但是它与 IRR 相比还是屈居第二。Bhappu 和Guzman[5]也曾进行过一次对于采矿公司的调查，该项调查显示，IRR 在 55%的公司中得到使用，而 NPV 仅在 40%的公司中得到使用，这几次的调查结果和之前两次调查油气生产公司时得到的比例结论只有细微的区别[6]。因此在对本案进行财务评价时，对于方法的选择要慎重，选用什么方法进行分析，对于结果的影响很大。
3.国内研究现状
传统的财务效益分析方法都是定量化、模型化的方法, 即通过估算项目未来各年可能发生的现金流入流出数, 利用资金的时间价值原理, 计算投资项目有关的效益评价指标。 比较常用的方法有投资回收期法、内部收益率法和净现值法[7]。
张静在《投资评价动态决策的NPV法与IRR法比较分析》中针对投资评价中的互斥指标进行了研究,认为仅以内部收益率作为项目投资方案的决策依据将可能导致错误决策,当内部收益率和净现值得出结果不一致时,以净现值法更具科学性[8]。
刘彩华和范光羽在《投资项目财务评价方法的理论探究》中提出了两种在传统方法上改进的财务评价方法，分别是修正的内部收益率法(MIRR)和调整净现值法（APV）, 修正的内部收益率法，假定项目预期年限中所有的现金流入分别以要求的收益率作为再投资收益率，直到项目终了为止；调整净现值法是对财务净现值法进行适当改进，给不同的现金流量赋予不同的折现率，然后计算出一个综合的净现值，能够对项目进行更加正确的评价[9]。还有目前仍处于理论探索阶段的期权方法，期权估价方法是在传统 NPV 法的基础上，对投资者在管理上拥有的灵活性价值进行量化，并进而以净现值与期权价值的和作为项目的真正价值[10]。
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